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2019年11月電解鋁強勢去庫原因淺析

http://www.418325.live 天賜網 發布日期:2019-11-30 0:28:39   來源:我的有色網 作者: 我要投稿

時至11月底,距離金九銀十的鋁市傳統旺季已經有近一個月時間,但是“旺季不旺,淡季不淡”的效應似乎貫穿整個2019年四季度。按照我的有色網統計,截止11月28日,鋁錠市場庫存降至72.0萬噸的年內低點,距離11月14日的81.8萬噸已去庫達9.8萬噸之多,庫存的超預期去化成為市場熱門。按照筆者了解,本次去庫存主要有如下幾點原因。

附圖:2018-2019年中國鋁錠庫存

數據來源:我的有色網

  
1、華南市場消費環比減弱有限

  由于十月末南方部分電解鋁廠將生產出鋁錠發往華南的緣故,華南鋁錠現貨價與華東產生倒掛,價格差距一度達到上百元,造成十一月上半月發往華南的鋁錠大幅降低,佛山鋁錠庫存強勢去化。但據我的有色網調研了解,廣東區域下游加工企業并未出現顯著的環比減少趨勢,當地年產量10萬噸以上的鋁型材、鋁板帶廠都保持穩定的高開工率,對鋁錠、鋁棒的需求并未有降低的趨勢,市場上甚至有缺貨的情況。所以華南區域出庫量穩定,堆疊入庫明顯降低,造成佛山區域去庫加速的情況。

  
2、新疆鋁錠發貨格局改變

  我們都知道,新疆區域是目前中國電解鋁產量的大省,且由于其距離國內主流消費地有一定距離,所以難以經過鋁水運輸,只能鑄成鋁錠、鋁棒運至消費地。而zui近新疆鋁錠發貨渠道及發貨量都有所改變。據我的有色網了解,zui近由于西南區域原鋁系鋁合金錠需求放量,新疆發往四川、重慶兩地的鋁錠數量有顯著增長,增長幅度同比達到15%-20%,且多數為廠對廠直發,不進入市場庫存。這導致新疆發往華東、華中和華南的鋁錠庫存有明顯降低,除以上佛山庫存外,鞏義、無錫區域鋁錠庫存也因到貨量少而出現了與季節異常的降低現象,這與新疆鋁錠入庫的降低密切相聯。預期明年上半年四川廣元中孚、廣元林豐相繼達產后,當地鋁錠短缺狀態將有所緩和,新疆鋁錠發運格局或恢復之前水平。

  
3、河南鋁產業轉型影響深遠

  2018年起,河南省電解鋁產能大幅降低,時至今日只有180余萬噸,而河南省鋁加工產業卻仍為國內鋁下游重要一環,鋁板帶箔產量也是高居國內首位。所以,河南省電解鋁與鋁加工的不匹配逐漸突顯,從新疆、內蒙等電解鋁產量高省引進原料成為大勢所趨。所以,河南省電解鋁貿易量較以往有了大幅提升,據我的有色網統計,鞏義市電解鋁商家由2017年的約20家激增至目前的近100家,當地對電解鋁商家的需求也呈增長趨勢。在河南省鋁商家的影響下,新疆、內蒙發往華南、華中的鋁錠被部分截留,雖然鞏義當地鋁錠市場庫存仍在去庫周期中,但商家及下游加廠家貨源較以往有了顯著增長。所以,在河南省鋁產業轉型的影響下,目前及未來一段時期,華東、華南區域鋁錠庫存中樞降低可能會成為趨勢。而在商家的影響下,鋁錠出入庫量不規律將更加常見,短期的去庫和累庫無法真實反映市場情況。

  小結:目前電解鋁市場仍處于供需雙弱的博弈格局下,基本面乏善可陳,鋁錠庫存的去化成為市場上屈指可數的討論點。但目前國內電解鋁貿易流向和運輸格局都在發生潛移默化的改變,不能單純依此判斷:供需強弱。預期短期內鋁價或在去庫作用及市場信心引導下小幅震蕩運行,中長期供應壓力將突顯,對鋁價產生抑制。

(文章來源:我的有色網)



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